际（02313）2026及2027年盈利预测20%及17%，将其目标价由94港元下调至81港元，相当于预测2026年12个月16倍市盈率，维持“增持”评级。申洲去年收入及盈利同比增长8%及下跌7%，较市场预期低3%及11%。业绩逊预期主要因下半年销售仅增长2%，主要受累于国内市场需求疲弱（下半年销售跌14%）等影响。小摩预计申洲2026年销售额、利润分别增长6%、4%；净利润率为18.3%，较上年
，是2025年散瓶批发价从2220元暴跌至1499元以下，跌幅超33%。暴跌之后反弹，是市场规律。更重要的是，茅台在重建价格体系——让价格由供需决定，让真实消费者能公平、保真地买到酒。投机性需求的套利空间缩小了，真实消费者反而受益。 然后说厂家。茅台上一次调整飞天茅台销售合同价是2023年11月，上一次调整零售价是2018年1月。相隔8年，茅台终于动价了。底气和底牌是什么？是供不应求。i茅台数据
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